产品介绍

  1.衬底是指蓝宝石晶棒或者是硅经过切片，清洗，还无另外的工艺加工的裸片。也叫基片。（三种材料：蓝宝石（AI2O3)、硅(SI)、碳化硅(SIC)）

  2、LED 外延片——衬底材料：是一块加热至适当温度的存底基片。材料是半导体照明产业技术发展的基石。

  外延生长的基础原理是：在一块加热至适当温度的衬底基片（主要有蓝宝石和、SiC、Si）上，气态物质InGaAlP（磷化铝镓铟）有控制的输送到衬底表面，生长出特定单晶薄膜。外延片的制作：MOCVD外延炉是制造LED最重要的设备，投资最大的环节。LED外延生长完成之后主要电性能已经定型，芯片制造不对其产甞核本性改变。

  3、展完外延片后，下一步就开始对LED外延片做电极（P极、N极），然后就开始用激光机切割LED外延片，制造成芯片。（芯片是最后的工艺，在外延片上进一步加工的来的。）

  具体流程是：外延片→清洗→镀透明电极层→透明电极图形光刻→腐蚀→去胶→平台图形光刻→干法刻蚀→去胶→退火→SiO2沉积→窗口图形光刻→SiO2腐蚀→去胶→N极图形光刻→预清洗→镀膜→剥离→退火→P极图形光刻→镀膜→剥离→研磨→切割→芯片→成品测试。

  全球 LED 芯片整体增速放缓。LED 行业经过几年的加快速度进行发展，国内产业集中度慢慢地提高，在产能转移过程中，部分中小厂商在技术、配套、客户等环节没有合理、完善布局的情况下，大幅度的增加产能，从而引起传统照明领域 LED 芯片供需结构阶段性失衡，产品单价下降，导致行业企业出现不同程度的业绩下滑，甚至大幅亏损，行业进入调整期。2018年中美贸易战、产能扩张等因素造成了传统LED芯片结构失调经过一段时期的调整，芯片价格和各公司毛利率都普遍下降。

  到2020年，历经两年下行的LED行业逐渐触底，芯片价格和毛利率逐渐企稳。但企业要想获得超额收益或者走得更远，需要积极提升自身技术，优化产品结构，走差异化路线。技术的慢慢的提升需要大量的、持续的研发投入，不具备专业开发团队和技术未能取得持续性突破的企业势必会逐步退出舞台，行业最终将保留部分掌握核心技术、拥有较多自主知识产权和知名品牌、竞争力强、产业布局合理的有突出贡献的公司。（LED形成了更高的规模、技术门槛）

  2018 年中国的 LED 芯片企业的收入已经占到全球市场的 67%。LED 芯片产能向中国大陆转移的趋势明显，大陆 LED 芯片行业集中度持续提升，2019 年，芯片环节集中度逐步提升，CR5接近 72%（CSA Research）。客户资源和订单继续向优质大型有突出贡献的公司聚集。国内企业的技术已达到世界领先水平，同时具有相对成本优势，海外客户倾向于通过外采芯片满足需求，国内大型 LED 厂商在国际竞争中综合优势日益明显。

  2018年，芯片总产值200亿，前五大芯片厂商占据超过70%的市场占有率，2018年底中国大陆LED芯片产能占世界比例达到72%，三安光电产值占31%，华灿光电占24%，澳洋顺昌占16%。

  1、公司主要是做化合物半导体材料的研发与应用，以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业，产品主要使用在于照明、显示、背光、农业、医疗、微波射频、激光通讯、功率器件、光通讯、感应传感等领域。企业主要从事的外延片生长和芯片制造是产业链的核心，也是附加值高的环节，属于技术、资本密集型的产业。不仅投资规模大，需要配置 MOCVD 外延炉、蒸镀机、光刻机、蚀刻机、研磨机、抛光机、划片机和各类检测等设备，设备价格昂贵；而且技术壁垒高，制作的完整过程中需要集成物理、化学、光电、机电等多领域的知识。公司为国内产销规模首位的全色系超高亮度 LED 外延片及芯片的生产企业。

  2、经营模式：采购方式为直接采购（大部分原材料）＋代理采购（部分原材料和国外进口设备），生产模式是：订单＋市场预测。销售模式是直销模式，设立运营中心，直接与最终客户沟通实现产品的销售。销售客户大多分布在在国内华东、华南、欧美以及亚太地区。公司现拥有 MOCVD 设备产能规模居国内首位，还积极布局上游原材料衬底形成部分自给能力（比如蓝宝石），设立厂中厂配套辅料气体自制，下游布局特殊应用领域，推进应用进程，围绕外延芯片产业链和辅助系统配套比较齐全，规模优势明显。

  2019年营业收入同比下降10.81%，净利润同比下降54.12%，营业收入亏损的根本原因是部分LED产品价格大大下降。三安光电毛利率高的原因：1.原材料蓝宝石衬底几乎自给自足。生产规模很大，对供应商有较强的议价能力，原材料采购成本低。2、对于客户的定价权，三安光电的芯片价格高于别的企业。（产品和技术优势，可以生产出光效更强的芯片，市场占有率大，品质稳定，使得产品有一定的溢价。）

  4、主要销售客户前五占年度销售总额的33.94%，已与三星、科锐、格力电器、美的集团等国内外下游大厂建立了合作伙伴关系。2018年与三星进行战略合作，三星购买LED芯片，并考虑在大客户量产时将三安光电作为MicroLED的首要供应商。2020年与TCL建立联合实验室。前五大供应商占45%。

  5、研发费用2019年为1.97亿元研发费用较上期增长了36.44%。2020年三季度研发费用为2.456亿元，较上年同期增长102.68%。2020年12月11日，天津三安光电成功研发出Micro LED芯片，芯片红光，绿光、蓝光外量子效率达到较高水准，转移良率达99.9%以上，产品得到国际主流客户的认可。三月收到补助1.43亿元，11月湖南三安收到1.54亿补助，12月三安光电全资子公司三安半导体收到补助款获得1.84亿元补贴。

  6、现金流方面：2019年现金流净额27.89亿元，2018年为33.38亿元下降了16.47%，2020年三季度现金流净额10.9亿元，下降了56.66%。

  7、估值方面，因为2018年至2020年公司净利润下滑，而公司股票价格从19年开始大幅回升，净利润远低于17年年末31亿的情况下，股价已回升至2017年年底水平，所以目前估值较高。市场已给行业恢复，利润恢复一定的预期。

  在技术进步和市场之间的竞争推动下，LED 产品的市场行情报价呈现下降的趋势。同时，由于行业下游 需求增速放缓以及近年来行业产能的逐步落地，行业供需结构发生变化，2019年末，公司存货金额较大，降低资金使用效率，存在存货跌价风险。2020年虽然价格有所回升，但随技术的进步，芯片价格进一步下降也无法避免。

  答：外延片是指经过MOCVD（金属有机物化学气象淀积方法）加热至适当温度的存底基片。外延片的生长是指在一块加热至适当温度的衬底基片（主要有蓝宝石和、SiC、Si）上，气态物质InGaAlP（磷化铝镓铟）有控制的输送到衬底表面，生长出特定单晶薄膜。

  答：主要是依赖于进口。北方华创也在生产MOCVD设备，国产设备这一块替代严重不足，供应链安全还很有问题。

  答：台湾晶元光电是苹果主要供应商之一，虽然晶元光电已经满足苹果产业链的量产要求，但是苹果仍然在寻找第二供应商来降低风险和采购成本。三安光电的开发进程和成本在竞争上有很大的竞争优势。使得三安光电有望在2021年为苹果iPad和Macbook供应MiniLED芯片。预测2021年三安光电将占苹果所需MiniLED市场占有率的20%~30%。2022年占45~55%。

  7. 问：湖南三安是做半导体的吗？答：湖南三安主要是碳化硅、氮化镓化合物半导体功率芯片的研发、设计、制造及服务。

  8. 问：第三代半导体的发展以及第一代、第二代半导体和第三代半导体的差别？

  答：我目前还没有对这个进行具体的研究，我会继续对这样的一个问题进行跟踪，在下次研讨会中进行解答。

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